澳门银河网址 | Tel : | E-mail:
聚划算 大众点评 新浪汽车 熊猫直播 苏宁易购 搜狐体育 网易体育 凤凰军事 米尔军事 中华军事
瑞达期货:供应需求双双回升 LLDPE8月或将震荡走
发布者:澳门银河浏览次数:

  内容提要:

  2018年7月份,LLDPE走出了一个探底回升的格局,进入8月份后,LLDPE基本面多空纠结。一方面,随着装置检修逐渐结束,预计市场供应量会有所增加。另一方面,下游制品行业开始逐步进入旺季,需求增加,因此,个人认为8月份LLDPE将会出现供应与需求双双回升的局面。这种基本面也适合主力展开上升行情,预计LLDPE1901合约有望震荡走高。

  策略方案:

瑞达期货:供应需求双双回升 LLDPE8月或将震荡走

  风险提示:

  1、中美贸易战升级;

  2、原油价格大幅回落;

  3、环保、安全检查;

  一、供需分析

  1、产能产量

  近几年,聚烯烃的产能一直在稳步增长。2017年全球聚乙烯产能新增了662万吨。全球的产能已经达到了11216万吨,从2017年新增的产能来看,线性新增最多,增加了324万吨,增比占了新增产能将近一半。而我们国内去年聚乙烯的新增产能较少。据统计:2017年中国新增聚乙烯产能112万吨/年,年末聚乙烯产能达到了1770万吨/年,当年产量为1626万吨,进口量1202万吨,表观消费量为2802万吨。不过,从扩能计划表中可以看到,2018年中国新增聚乙烯产能195万吨/年,其中LLDPE产能就增加155万吨/年,占增比的79.5%。

  据专业机构统计数字显示:2018年6月,国内PE产量约为123万吨,环比减少2万吨,同比增加了9.3万吨,增幅8.18%。其中线性56.2万吨,低压41.3万吨,高压25.5万吨。2018年1—6月份,PE的产量合计为706.6万吨,同比减少12.4万吨,降幅为1.73%。从上半年的综合数据来看,聚乙烯的产量略有回落,主要是由于装置检修,环保检查,以及下游需求不振导致。预计进入8月份后,随着下游需求逐渐进入旺季,预计产量也将逐步提高。

瑞达期货:供应需求双双回升 LLDPE8月或将震荡走

瑞达期货:供应需求双双回升 LLDPE8月或将震荡走

  2、进出口

  统计数据显示:2018年6月国内PE进口112.5万吨,环比减少了22.1万吨,降幅16.42%。同比增加了26.11万吨,增幅30.23%,1—6月份,共进口PE694.16万吨,同比增加130.48万吨,增幅23.15%。6月份进口高压23.5万吨,低压52.6万吨,线性36.4万吨。基中,线性环比减少了18.18%,同比增加了63.64%,1—6月,共进口线性209万吨,较去年同期的138万吨增加了71万吨,增幅51.45%。

  统计数据显示:截至7月23日,CFR中国的LLDPE价格为1115美元,折人民币约9541元左右,与国内大庆石化的出厂价的差值为-41元。我们从PE进口利润表中可以看出,4月中下旬至5月初,PE的进口利润仍能达到300—400元,但从5月下旬开始,PE进口利润开始由正转负,且负值持续扩大,至6月中下旬达到了-370元。这也导致了6月份的进口量明显少于5月份。但我们同时还发现,自6月份中下旬开始,国内PE的进口利润负值逐渐减小,至7月23日,该数据已由之前的-300元左右缩小到-41元。上文提到,2017年我国聚乙烯的产能约1770万吨,而表观消费量则达到2800万吨,这中间仍存在着1000万吨左右的缺口,随着时间的推移,聚乙烯下游需求旺季逐渐到来以及进口利润缓慢回升,预计后市进口量仍将逐步提高。

瑞达期货:供应需求双双回升 LLDPE8月或将震荡走

瑞达期货:供应需求双双回升 LLDPE8月或将震荡走

  3、装置检修分析

  从7月份开始,聚烯烃装置检修逐渐减少,从目前统计的检修计划来看,8月份仅有三家企业有检修计划,它们分别是大庆石化24万吨的低压装置,8月1日起检修,计划检修30天,神华宁煤45万吨的线性装置,8月1日起检修,计划9月30日重启,神华新疆的30万吨高压装置,8月3日开始检修,计划检修25天。三家合计影响产能为99万吨,较7月份减少了65万吨,降幅接近40%。也就是说,进入8月份后,聚乙烯装置的开工率将逐步上升,市场供应保持充裕。从PE装置开工率走势图中也可以看出,6月份,受仍处装置检修高峰的影响,PE的开工率回落至90%附近,进入7月份后,装置开工率逐步回升,截至7月25日,华北地区的开工率为95%,环比上升了5个百分点,同比上升了10个百分点。华南地区的开工率为85%,环比上升了3个百分点,同比下降了7个百分点,中石化装置的开工率为88%。环比上升了5%,同比下降了4%。进入8月份后,随着装置检修逐渐结束,预计装置开工率仍将进一步提升。

瑞达期货:供应需求双双回升 LLDPE8月或将震荡走

瑞达期货:供应需求双双回升 LLDPE8月或将震荡走

  4、库存分析